国汇策略连续两年销量翻倍零跑汽车首次实现全年盈利

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　　来源：经济参考报

　　零跑汽车（9863.HK）日前发布的业绩报告显示，2025年，公司累计交付新车596555辆，同比增长103.1%，实现连续两年销量翻倍；全年营收647.3亿元，同比增长101.3%；净利润5.4亿元，首次实现全年盈利；毛利率14.5%，创年度新高。

　　整车及部件交付量的增加，带动了零跑汽车2025年业绩的大幅增长。数据显示，零跑汽车2025年营收647.3亿元，较2024年的321.6亿元增长101.3%，其中电动汽车及部件销售收入达到620.1亿元。同时，由于海外整车销量大幅增长，带动相关碳积分交易收入的增加，零跑汽车来自服务及其他销售的收入为27.2亿元，较2024年增长413.2%。

　　从盈利能力看，零跑汽车2025年毛利为94.1亿元，较2024年增长249.8%；毛利率由2024年的8.4%提升至2025年的14.5%。公司表示，这主要是由持续的成本管理、产品组合的优化及其他业务的收入带来的。

　　对于原材料成本上涨的问题，零跑汽车副总裁李腾飞在业绩电话会中表示：“我们相信原材料成本的上涨是阶段性的。零跑更多的是从成本控制角度进行应对，进一步增加自研自制比例。通过公司整体的成本控制，可以有效对冲原材料成本上涨带来的影响。”据介绍，公司在2025年实现了压缩机、电源、热管理系统以及座椅、保险杠等零部件的自研自制。

　　记者注意到，2025年，零跑汽车的研发支出达到42.9亿元，较2024年的29.0亿元增长近五成。李腾飞也表示，2026年公司研发费较2025年会有非常明显的提升，对于新技术、新平台、新车型的投入都会不断加大，也会持续引入研发人才。

　　李腾飞表示，2026年应该是零跑智驾全面发力的一年。2024年下半年到2025年，公司着重加大了智驾领域的投入。“我们希望到今年年底，零跑智驾能够真正得到大家的认可，真正让大家觉得已经达到行业第一梯队的水平。”

　　对于2026年争取达到100万辆的销量目标，李腾飞表示，从公司角度判断，中国乘用车的大盘较2025年不会有大的波动，新能源车的渗透率则会持续上涨，对国内市场看好，对2026年实现销量目标有信心。